Bayern LB, один из ведущих банков Германии, опубликовал отчет в поддержку Биткоин, заменяющих золото , предсказывая цену в 90 000$ за BTC после того, как Биткоин сократятся вдвое в 2020 году.
В отчете под названием «Превосходит ли Биткоин золото?» Исследователи банка изучили соотношение запасов и потоков золота и Биткоин, особенно в отношении влияния сокращения предложения на стоимость активов.
Модель Stock-to-Flow
Отношение запаса к потоку (SF) является аналитическим методом, обычно используемым в товарах, таких как золото и серебро, для определения дефицита- или, как говорят исследователи, «твердости» — актива, основанного на его оборотном предложении (запас) и годовой объем производства (поток). По сути, чем выше SF актива, тем более ценным он считается. Когда этот анализ применяется к Биткоин, возникает «сильная корреляция» между рыночной ценой и ее SF.
Это подтверждает анализ различных сторонников криптовалюты, в том числе Saifedean Ammous, автора оригинального стандарта Биткоин, а также PlanB, аналитика, чья работа над отношением запасов к потоку Биткоин установила квази-прецедент.
Фактически, Бавария Л.Б., приписавшая свои выводы как Аммусу, так и Планбу, стала настолько вынуждена, что почувствовала необходимость самостоятельно протестировать метод:
Спрос и предложение
По словам исследователей, одна из причин, по которой золото так долго пользовалось спросом, связана с его дефицитом. Золото, как и Биткоин, не может быть увеличено до каприза; кроме того, золото дает относительно ограниченное годовое производство и уже имеет существенную базу предложения. Эти два атрибута делают желтый металл относительно невосприимчивым к разбавлению, не делая его текущим самым высоким значением SF среди всех товаров.
SF выступает в качестве аттестованного судьи по денежной полезности
Отношение запасов к потоку также служит критерием качества для денежных товаров. Исторически говоря, это всегда был товар с самым высоким отношением запасов к потоку в тот момент, который использовался в качестве денег, потому что это обеспечивало наилучшую передачу стоимости с течением времени.
На каблуках из золота
Так какое это имеет отношение к Биткоин? Что ж, чтобы понять, что сначала мы должны взглянуть на половину Биткоин 2020 года.
Создавая Биткоин, Сатоши Накамото ввел квази-денежную политику, чтобы ограничить оборотные средства и контролировать инфляцию. Этот метод включал требование вдвое увеличить вознаграждение за майнинг за каждые 210 000 добытых блоков — примерно каждые четыре года — до тех пор, пока не будут добыты все блоки.
Следующее сокращение блока в два раза произойдет примерно в мае 2020 года, и после этого годовой объем поставок Биткоин сократится вдвое, что составит всего 6,25 BTC на добытый блок. По сути, это имеет то же влияние, что и удвоение SF Биткоин. Таким образом, исследователи назвали реализацию Накмото деления пополам «гениальным ходом».
«Биткоин, вероятно, уже добьется успеха в достижении соотношения запасов к потоку, столь же высокого, как и у золота в будущем году»
Диаграмма обозначает отношения SF Биткоин, золота, серебра, платины и палладия вдоль оси Y, с рыночной капитализацией вдоль оси X. Исследователи особенно подчеркивают тесную взаимосвязь между ценовой историей Биткоин и ростом SF.
В результате в отчете предполагается, что SF Биткоин изменится с нынешнего соотношения 25,8 до примерно 53 после того, как сократится вдвое — и это будет невероятно близко к SF золота на 58.
«Если в модель учитывается соотношение запасов к потоку Биткоин за май 2020 года, то возникает головокружительная цена около 90 000$. Это будет означать, что предстоящий эффект сокращения в два раза вряд ли будет учтен в текущей цене Биткоин, равной приблизительно 8 000$ (текущая стоимость модели составляет приблизительно 7500$)».
Отчет завершается предупреждением о том, что даже самая дотошная статистическая модель может «с треском провалиться, пытаясь предсказать будущее». Однако, как отмечают исследователи, настоящим тестом будет сокращение вдвое к 2020 году.
