Как Ripple [XRP] заставит SEC искать другой путь

Когда дело доходит до SEC, Ripple играет в длинную игру. Хотя большинство эмитентов токенов могут заключить сделку о признании вины, следуя примерам Airfox и Paragon, есть еще один выход для цифровых активов. Быстро подталкивая свои криптовалюты к полной функциональности, такие крипто-компании, как Ripple, могут создать достаточно «фактов на месте», чтобы вообще избежать классификации ценных бумаг.

Пульсация может быть слишком большой, слишком неудачной. Но в случае, если этого недостаточно, компания быстро становится добычей, которая просто … слишком большая проблема.

Парадокс Хинмана

Возможность «децентрализации» организации из соображений безопасности была изложена в Yahoo! Финансовый саммит, когда Уильям Хинман из SEC публично заявил, что обращение с эфиром или биткоин как с ценными бумагами «казалось бы, не принесло никакой пользы».

«Со временем, – добавил Хинман, – могут появиться другие достаточно децентрализованные сети и системы, в которых регулирование токенов или монет, действующих на них в качестве ценных бумаг, может не потребоваться».

Директор SEC не присягает, когда он развлекает платную аудиторию, и сноска к речи ясно дает понять, что он не выступал в официальном качестве. Тем не менее, когда другие офицеры SEC повторяют те же темы, речь Хинмана настолько близка, насколько мы собираемся сейчас разобраться в нормативной ясности.

И эта речь предполагает, что несколько продвинутых криптовалют могут избежать классификации ценных бумаг, став достаточно развитыми и распределенными, чтобы они больше не зависели от центральных усилий. Джеймс Парк в отчете Института Лоуэлла Милкена называет его «парадоксом Хинмана»:

F или служебный токен, распространяемый свободно без регулирования в соответствии с законодательством о ценных бумагах, он должен быть функциональным. Но многие служебные токены работают только в том случае, если они распределены достаточно широко, так что возникает децентрализованная система.

Парк предполагает, что очень немногие начальные предложения монет будут достаточно децентрализованы, чтобы избежать парадокса Хинмана, и вопрос Риппла не рассматривается. Но, основываясь на том, что публично известно о стратегии принуждения SEC, XRP является одним из лучших, кто может стать достаточно децентрализованным, чтобы пройти тест Хауи.

XRP: функциональная утилита?

Слова «токен полезности» приобрели кислый вкус, и на то есть веская причина. В течение прошлого года ICO жестоко злоупотребляла ими в поисках легких денег.

Ошибка, как ясно заявили чиновники SEC с 2016 года, заключается в том, что почти во всех случаях «утилита» находится на не существующей платформе. В то время как регуляторы, такие как Хинман и Валери Щепаник, допускают возможность использования служебных токенов, которые не являются ценными бумагами, подавляющее большинство ERC-20 определенно есть.

Но в отличие от большинства предполагаемых «служебных токенов», XRP уже обладает практически всеми необходимыми функциями.

В отличие от большинства ICO, XRP не предназначен для чего-либо, кроме системы для платежей и расчетов – платформа уже функционирует. Любой может использовать XRP для покупок или платежей, и – после запуска xRapid – XRP также используется для трансграничной ликвидности.

Делить вес

Затем возникает вопрос «децентрализации», острого спора между Ripple и другими криптовалютами. Децентрализация – это одно из тех слов, у которых почти столько же разных определений, сколько у пользователей, но когда SEC использует это, становится ясно, что они имеют в виду управление.

В своем выступлении Хинман отметил, что и Биткоин, и Эфир – это большие сообщества со многими компаниями, которые работают (и конкурируют) вместе. Этого нельзя сказать о Ripple – как бы ни настаивала компания, судьба XRP во многом зависит от «управленческих» усилий компании.

Важно отметить, что это уже начинает меняться после того, как в этом году было объявлено, что Omni и Coil будут содействовать платежам в XRP. Обе компании имеют тесные связи с Ripple Labs, но, тем не менее, являются отдельными и независимыми организациями, что позволяет лучше утверждать, что XRP зависит от рыночной экосистемы, а не от одной компании.

Доллары и центы

Последний аспект этой стратегии сводится к тому, чтобы взяться за дело, а также за оплату услуг адвоката. Хотя SEC ничего не исключает, все его недавние меры были применены к токенам, выпущенным после отчета DAO 2017 года – когда орган впервые предупредил, что токены могут быть ценными бумагами. По словам заместителя генерального советника Coinsource Макса Рича, они «тушат нынешние пожары, а не занимаются обгоревшими останками старых пожаров».

Это не означает, что в письме прощения за Риппла есть прощение, но оно предлагает передышку, в то время как регуляторы стремятся к низко висящим фруктам – и для того, чтобы развить более сильную совокупность прецедентного права, и (возможно, циничный момент) воспользоваться ограниченными ресурсами SEC.

Это не должно восприниматься как аргумент, что XRP не является безопасным . Напротив, тот факт, что многие инвесторы считают Ripple Labs центральным действующим лицом XRP, не говоря уже об огромной централизации токенов в руках Ripple, делает вещи действительно очень плохими.

Но это не значит, что игра окончена. Как говорится в «Парадоксе Хинмана», для того, чтобы начать децентрализованный проект с нуля, требуется определенное количество централизованных усилий. В зависимости от того, насколько высоко Ripple находится в списке приоритетов SEC, у Ripple может быть достаточно времени и ресурсов, чтобы убедительно превратить XRP в действительно децентрализованный актив.